国际货币基金组织（IMF）近日发布《中美贸易紧张局势的影响》（以下简称《报告》）称，美国对中国进口商品加征关税造成的成本几乎全部由美国进口商承担。请记住，一些关税已转嫁给美国消费者。虽然关税导致中美贸易减少，但双边贸易逆差基本保持不变。近期紧张局势升级可能严重打击商业和金融市场情绪，扰乱全球供应链，危及 2019 年全球经济增长的预期复苏。
IMF：加征关税对中美贸易平衡影响有限，将拉动全球经济增长下降0.3%
“贸易伙伴国的相对总需求和供给等宏观经济因素在决定双边贸易额方面发挥着更大作用。贸易平衡大于关税。因此，中美双方加征关税对双边贸易平衡的影响有限。”报告称，事实上，2018年美国贸易逆差因来自中国的进口增加而进一步扩大，这在一定程度上影响了美国的贸易逆差。程度反映了提前进口的影响。截至2019年3月，逆差略有下降，美国对华出口也有所下降。
2018年以来，美国相继对来自中国的“清单”商品加征关税，中方也采取了相应的关税反制措施，受此影响，两国双边进出口增速普遍减弱。报告称，中美贸易紧张局势已经加剧从消费者的角度来看，一些研究使用了美国劳工统计局公布的从中国进口的商品价格数据，发现几乎所有的成本都受到了影响。关税上升造成的损失由美国进口商承担。从中国进口的跨境价格（征收关税之前）几乎没有变化。加征关税后，进口价格随关税幅度大幅上涨。部分关税已转嫁给美国消费者，例如洗衣机的关税，而其余关税则由进口商通过较低的利润率吸收。关税的进一步提高也可能同样转嫁给消费者。
关税上调对制造商的影响更为复杂。一些厂商会受益，但同时也有很多厂商会遭受损失。其中，报告称，贸易转移是制造商受到影响的渠道之一，而美国汇总的双边数据确实表明贸易转移已经发生，因为从中国进口的减少似乎被中国进口的增加所抵消。从其他国家进口等。例如，在美国加征关税的商品中，美国从墨西哥的进口大幅增加，几乎被2018年8月对来自中国的160亿美元商品加征关税后约8.5亿美元的增幅所抵消。近850美元的大幅下降从中国进口的 100 万美元使美国进口总量大致持平。
生生产者可能受到影响的另一个渠道是贸易商品价格的市场分割。报道称，继中国采取关税反制措施后，2018年美国对华大豆出口大幅下降，美国对华大豆出口跌至接近于零。与此同时，巴西对中国的大豆出口增加。受此影响，美国大豆价格下跌，而巴西大豆价格上涨。尽管后来两国价格再次趋同，但美国大豆种植者遭受损失，而巴西大豆种植者则从贸易转移和市场碎片化中受益。
我值得注意的是，股市估值也反映了中美贸易争端对重要参与中国市场的美国制造商的影响。例如，在中国采取关税反制措施后，对华销售额较高的美国公司与参与其他国际市场的美国公司相比表现不佳。
报告还认为，中美贸易紧张局势不仅影响两国经济，也危及全球经济增长的预期复苏。报告预测，在全球层面，如果中美将关税加征范围扩大到中美所有贸易，短期内可能使全球GDP增速降低约0.33个百分点，减半来自商业的影响。以及市场信心的影响。此外，贸易分歧未能解决，其他领域的分歧进一步升级（例如，涉及一些国家的汽车工业）可能会进一步削弱商业和金融市场情绪，对新兴市场债券利差和汇率产生负面影响，并导致投资和贸易增长放缓。
“此外，贸易壁垒的增加将扰乱全球供应链，影响新技术传播的速度，最终导致全球生产力下降和福利减少。进口限制措施的增加还将导致可贸易消费品变得更加难以负担，从而对低收入家庭造成不成比例的伤害。这就是为什么我们认为2019年对全球经济来说是脆弱的一年，”报告称。
文章来源：证券时报网